盈利能力“大考”，智能车企的中场争夺战
作者：365bet网址日期：2025/11/12 浏览：
版权声明：本文版权归网易汽车所有。打印时请注明出处。网易汽车11月11日报道 十年的资本狂欢和野蛮增长催生了智能汽车赛道万亿美元市场的新想象，但繁荣的背后，一场生存考验正在悄然来临。随着智能汽车产业链开始进入大规模商业化阶段，市场分为“冰与火”：一方面，技术不断突破，市场规模扩大，核心业务进入扭亏关键期；另一方面，价格战挤压了利润和高研发投入。企业仍在“烧钱”的泥潭中挣扎，而卡卡翁蒂则是能够实现盈利的企业。汽车智能赛道上的“中场哨声”已经吹响，甚至不少龙头企业都在苦苦回避。“增加收入而不提供收入”的诅咒。要真正赢得全球市场，大规模生产规模和盈利能力、全球适应和交付能力、技术创新和生态整合缺一不可。尤其是盈利能力是否稳定，可以说是一家企业能否拿到下半年“淘汰赛”门票的关键。全球领先的车企在选择供应链情报合作伙伴时，越来越多地将公司的健康状况和盈利能力作为硬性指标。一家能够发展自己业务的公司，意味着其自我模式可靠，运营稳定，可以成为OEM长期双赢的合作伙伴。但密集的研发投入和漫长的商业化路径，让智能汽车行业成为“血腥名单”的重灾区。以最具竞争力的智能驾驶企业为例：2025年上半年，10家主要智能驾驶企业中发布报告的中国智能驾驶上市公司中，只有禾思雅科技和赛目科技两家公司实现了盈利。 pony.ai、weride、地平线、黑芝麻（参数|图片）等8家公司仍处于亏损状态。比如，智能驾驶企业“龙头”地平线，一方面经历了营收和毛利率的大幅增长，另一方面却陷入了高达52.33亿元的亏损黑洞。这也是对当前智能车企发展现状的严厉描述。这背后是成本和研发的双重压力，以及客户结构失衡、客户自我探索挤压生活空间、技术代沟的三重困境。 2025年8月，地平线宣布诚诚系列芯片量产出货量将突破1000万颗，成为国内首家达到这一里程的驱动技术公司石材出货量达数千万。然而，这也表明仅靠规模经济是不够的。规模效应必须转化为质量效益，这是盈利的关键。这些问题对于小马智行、微睿德、黑芝麻这样的公司来说是不可避免的。比如小马智行的研发投入几乎是回报的三倍；维里德智行2021年至2024年四年累计亏损超68亿元；尽管黑芝麻2025年上半年营收同比增长40.4%，但归属于母公司的净亏损仍高达7.6亿元……在智能鸡巴领域也是如此。 10家公司中只有23家实现盈利。究其原因，主要困难集中在三个方面。首先，研发周期长、研发投入高是最大的挑战。汽车智能领域的技术正在快速迭代，企业必须进行大量投资。在电子研发初期，只有实现产品的大规模量产，并通过规模经济有效分摊成本，才能达到盈利的地步。其次，市场参与者众多，行业竞争激烈，利润空间被蚕食。企业要不断优化业务结构，提高高利润业务的收入占比，确保有足够的收入支撑下一轮研发和市场拓展。第三，供应链波动和主机厂成本压力造成双重挤压。 OEMS 的成本削减压力直接传递给日益精明的供应商。此外，原材料价格上涨等供应链风险推高生产成本并进一步提高利润率。因此，为了获得收入，仅仅发挥某一方面的“内功”是不够的。更需要的是一个系统的长远布局。虽然大多数汽车智能公司在行业还在亏损，企业已经从“盈利”进入“毛利”的新阶段。这尤其难能可贵，因为智能汽车行业普遍面临着投资高、盈利慢、利润低的困境。 11月3日，一卡通发布第三季度财报，财报显示，该季度营业总收入达到2.199亿美元，毛利润达到4760万美元，宣布进入综合运营盈利的新阶段。解决盈利问题，或许我们可以从一卡通引领进入稳定盈利新周期的案例中，为其他企业在汽车智能化赛道实施商业化找到参考模式。 2025年第三季度，一卡通总营业收入同比增长11%的同时，也实现了环比41%的强劲增长，呈现出强劲的增长加速。帕尤其值得关注的是收入质量的显着提升：毛利润达到4760万美元，同比增长39%，EBITDA收入830万美元，净利润90万美元。同时，公司的全球业务布局取得了惊人的成果：全球储备生命周期为25亿美元；到2025年9月底，搭载科技产品的车辆总数将增至近1000万辆，覆盖欧洲、亚洲、澳大利亚、拉丁美洲等主要市场。盈利能力和订单双双达标，一卡通韧性增强。这不是一朝一夕的成果，而是长期的战略成果。国际汽车品牌合作的持续深化、产品出货量的稳定增长、成本结构的优化、技术壁垒的打造是一卡通盈利的关键。首先，全球订单规模不断增长是增长的关键。与点。第三季度，一卡通与欧洲主要汽车制造商达成了4亿美元的新项目目标，推动全球生命周期订单储备达到25亿美元以上，为未来收入增长提供了保障。这是继此前与大众集团合作后，在海外市场的又一次战略成功。其次，纸浆和纸张的规模化生产将降低成本并建立坚实的收入基础。科技产品总出货量达66.7万台，同比增长51%。其中，Anora®系列单季度出货量19.6万台，创历史新高。大量出货有效摊薄了研发和制造成本。与此同时，基于高通骁龙8295 SOC构建的最新一代一卡通Pram®计算平台也实现了大规模量产，进一步扩大了公司的产品盈利能力。三、订单稳定和市场拓展带来技术制约是公司持续盈利的“护城河”。通过持续的战略布局，一卡通已建立了在计算模块、软件平台、安全系统、AI座舱系统等方面的整体解决方案和垂直整合能力。此外，一卡通的技术输出也屡屡获得国际认可。与大众、沃尔沃等国际品牌合作，一卡通成为国内唯一有能力实施燃气系统的一级供应商。不仅将燃气整合周期缩短至8个月，还获得了谷歌的官方背书，成为打开全球市场的一把钥匙。在当地市场，公司通过与领先车企的深厚联系，打下了坚实的基础。在拿下国内五强车企轻型商用车项目的基础上，第三季度再获新商用车项目项目和领先的MPV车型项目，在乘用车和商用领域形成了全面的产品线。与吉利系统的深度合作是重要支撑。 77%的渗透率不仅带来了稳定的订单来源，也为技术方案的规模化量产验证提供了场景，让技术优势不断转化为市场竞争力，进一步加强与领先汽车品牌的深度合作。在海外市场，继与大众集团合作后，第三季度与欧洲主要车企的新合作，使海外订单覆盖多家欧洲主要制造商，实现了雷泰从单一成功到纵深发展的跨越。经过三年的深耕发展，一卡通已从依赖本土市场的供应商成长为覆盖全球整车市场的重要参与者。其全球版式呈现出“深度结合+广泛拓展”的双重特征。通过软硬件技术的融合，一卡通不断拓展合作品牌，形成了深厚的系统能力积累。量产数字不断向前推进，扩大了一卡通的利润空间，为一卡通注入了持续的增长潜力。随着智能汽车产业进入深水区，企业的竞争焦点正从“资本驱动”转向“系统驱动”。一卡通的技术收入下降是其实现可持续发展的关键要素。通过垂直整合和大规模协作，在保持前沿技术突破的同时，实现成本优化和结构收益。全球订单储备持续释放将保障收入增长，供应链优化将进一步提升毛利率，产品组合持续升级将推动公司业绩增长。l 开辟新的成长空间。也为智慧车企提供了绝佳的转型思路。一是要继续加大市场拓展，增加产品出货量，通过规模经济降低成本，提高盈利能力；二是加强供应链管理，优化投入产业布局，实现资源高效配置和协调发展。在未来全球化的背景下，了解不同地区的市场需求和技术趋势，关注不同国家和地区的规则法规，提高合规和适应全球交付能力，加强与国际车企的合作，提升国际品牌影响力，确保全球化战略的顺利实施。这样我们才能成为汽车行业长期发展的真正推动者。真正的赢家。综上所述，盈利能力是企业的“生命线”或智能汽车企业赢得客户信任、争取研发投入、吸引资本支持，最终实现可持续发展。企业只有将盈利能力结合起来，构建牢固的业务闭环，才能在智力的“马拉松”中不断跑到终点，打开稳定发展的长期通道。 上一篇：中学秘书在检查屋顶是否漏水时意外坠落身亡。
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